테슬라는 지금 '자동차 회사에서 AI 플랫폼 기업으로의 전환기'에 있습니다. 자동차 사업은 역성장하고 있지만, 시장은 자율주행(Cybercab), 로봇(Optimus), 에너지(Megapack)의 미래 가치에 베팅하고 있어 P/E 373배라는 극단적 밸류에이션을 형성하고 있습니다. 2026년이 이 비전의 '증명의 해'가 될 것입니다. 자율주행이 실제로 수익화되면 현재 주가도 싸 보일 수 있지만, 실패하면 Wells Fargo 경고처럼 70% 하락도 가능합니다. 높은 확신을 가진 장기 투자자에게 적합하며, 변동성을 감수할 수 있는 투자자만 접근하는 것이 바람직합니다.
자동차 회사로서는 극단적으로 비쌈. AI/로봇/자율주행 미래 가치를 반영한 프리미엄
향후 수익 기대를 반영해도 여전히 매우 높은 수준. 자율주행 수익화가 핵심
역대 최초 연간 매출 감소. 자동차 부문 -11%를 에너지 +27%가 일부 상쇄
2022년 정점(17%) 대비 크게 하락. 가격 인하 경쟁의 결과. 업계 평균 수준
현금 창출 능력은 회복 중. 다만 2026년 $200억 이상 투자 계획 대비 부족
순현금 $293억 보유. 재무 건전성은 매우 우수. 대규모 투자 여력 충분
핵심 임원 이탈 지속. 영업 리더십 공백으로 미국 판매 전략에 불확실성 가중.
유럽 판매 급감(노르웨이 -88%, 네덜란드 -67%, 프랑스 -42%). 브랜드 이미지 훼손이 실제 매출에 영향.
미국 최대 EV 시장인 캘리포니아의 보조금 확대. 테슬라 판매 회복에 긍정적.
자율주행/로봇/AI에 대규모 투자 선언. 자동차 회사에서 AI 기업으로 본격 전환 의지.
FY2025 총 163만 대로 전년 대비 -8.6%. 자동차 사업 역성장이 현실화.
Wedbush(Dan Ives) $515 — 'Physical AI 최대 수혜주'. Wells Fargo $130 — '자율주행 실패 시 70% 하락 가능'. Morgan Stanley 중립 하향 / $425.
머스크의 정치 활동(DOGE)으로 유럽 판매 급감: 노르웨이 -88%, 네덜란드 -67%, 프랑스 -42%. 불매운동 확산 중이며, 기관 투자자 매도 압력도 증가하고 있습니다. 테슬라 = 머스크라는 등식이 양날의 검이 되고 있습니다.
FY2025 배달량 163만 대로 2년 연속 감소(-8.6%). 자동차 매출 -11%. 영업이익률은 2022년 17%에서 4.6%로 급락. BYD에 글로벌 1위 자리를 빼앗겼으며, 미국 내 점유율도 49%→46%로 하락 중.
P/E 373배, EV/EBITDA 146배. 현재 주가에는 자율주행 + 로봇 + 에너지의 완벽한 성공이 이미 반영되어 있습니다. Wells Fargo는 자율주행이 기대만큼 안 되면 70% 하락 가능하다고 경고합니다.
2026년 CAPEX $200억 이상 계획인데, FCF는 $62억 수준. 자체 자금으로 부족하여 추가 자본 조달이 필요할 수 있습니다. 투자 대비 수익이 불확실한 상태에서의 대규모 지출은 리스크.
북미 영업 담당 VP 등 고위 임원들의 연이은 퇴사. 조직 안정성에 대한 우려와 머스크 1인 의존 경영 구조의 리스크.
수십억 마일 실주행 데이터, coast-to-coast 자율주행 달성, 2026년 Cybercab 생산 시작. 자율주행 택시 시장($540억 잠재력)에서 가장 앞서 있음.
에너지 저장 +27% 성장, Megapack 3 출시 예정. Optimus 로봇 외부 판매 시작. 이 두 사업만으로도 수조 달러 TAM.
부채비율 0.08. 업계 최저 수준의 재무 건전성. $200억 투자 계획을 감당할 수 있는 현금 여력과 자본시장 접근성.